百億私募積極佈局海外市場

來源：上海證券報 2022-02-16 （部分內容有刪減）

　　隨著私募業的高速發展，頭部機構競爭愈發激烈，亟須開闢新的“戰場”。

　　近日，百億級私募中歐瑞博發佈社招公告，招聘海外市場總監、海外業務運營經理等崗位。公開資料顯示，中歐瑞博以主觀股票多頭為核心策略，此次招聘透露出其對海外機構業務的“野心”。上海證券報記者採訪獲悉，還有多家頭部私募已經或正在籌備“出海”事宜。

　　業內人士表示，如今百億級私募多達116家，頭部梯隊內部競爭激烈，若想“坐穩”百億交椅，需要在強化核心能力圈的同時，搶先開拓新方向。如今，中國資產在全球的配置價值顯著提升，海外機構業務已成為兵家必爭之地。與此同時，海外機構資金持股週期較長，也契合了頭部私募對於長錢的“渴望”。

　　集體出海：海外機構業務成必爭之地

　　近年來，吸引海外機構資金成為了百億級私募“攻城掠地”的重要方向。

　　上週五，中歐瑞博發佈的招聘資訊顯示，該機構招聘海外市場總監和海外業務運營經理，其主要職責是負責公司海外機構業務的開拓，協助產品部門完成海外基金產品創設、運營、搶盤等工作。

　　記者採訪獲悉，中歐瑞博自去年11月獲得香港證監會備案的資產管理牌照（9號牌照），有意進入香港資本市場引進海外機構投資者。目前，中歐瑞博已初步搭建了香港子公司，此次招聘兩位海外市場人士，則是為籌建香港團隊做準備。

　　華南一位百億級私募人士也表示，公司已獲得香港證監會備案的資產管理牌照（9號牌照），曾與兩家海外機構取得聯繫，由於疫情的影響，海外資金投資暫告一段落。待投資活動正常化後，公司可能會繼續吸收海外資金。

　　有管道人士透露，目前不少頭部量化私募均已佈局海外市場。意在將海外長期投資機構引入中國資本市場。

　　滬上一位百億級量化私募總經理也透露：“海外投資者近年來對中國市場的超額收益青睞有加，公司今年正在考慮‘出海’事宜，會陸續推進人員、牌照、對接海外機構等準備事宜。”

　　中歐瑞博總經理張良表示：“中國市場制度建設和投資者保護體系日益完善，走在新興市場前列。海外機構投資者對於人民幣資產很感興趣，許多海外大機構通過各種方式對中國進行長期投資，希望能夠分享中國經濟成長的成果。”

　　資料顯示，2021年北向資金合計淨流入4321.7億元，創歷年新高。另外，央行公佈資料顯示，截至去年底，境外機構和個人持有境內股票3.94萬億元，相比于2020年底增加5354.34億元，可見海外投資者對A股興趣盎然。

　　做大“蛋糕”：百億級私募渴望長錢

　　除了滿足海外投資人配置中國資產的巨大需求，諸多百億級私募出海，還源於對長錢的青睞。

　　私募排排網最新統計資料顯示，截至2月15日，百億級私募數量增至116家，而在去年2月中旬時，百億級私募數量僅為58家。短短一年間，百億級私募數量翻倍。

對比去年2月中旬的百億級私募榜單可以發現，頭部梯隊內部競爭愈發激烈。

“在過去兩年極致的結構性行情中，疊加居民財富流入資本市場的趨勢，私募業發展迅猛，百億級梯隊迅速擴容，以往管理規模過百億可能需要10年時間，現在成立不足5年就晉升百億級的私募比比皆是。不過，快速成為百億級私募的大多是短期業績亮眼的機構，吸引的也都是想賺快錢的投資人，規模自然漲得快跌得也快。一家私募基金管理人要想一直留在百億級私募名單裡，不僅要不斷強化核心能力圈，也要把握新的增長點，儘早佈局潛力業務切到‘新蛋糕’。”滬上一私募人士感慨道。

　　一位百億級私募高管也坦言：“公司前年開始接觸海外長期投資機構，希望引入國際優質資金投資中國資本市場。對於一家私募機構來說，不僅要投資看得更長期，也要找到更為長期的資金，海外大型主權基金、養老金、捐贈基金等專業機構客戶持有週期比較長，預期收益率也比國內投資者低，而且對於海外客戶來說，中國資產的性價比很高，所以本土機構紛紛‘出海’可謂正當時。”

　　本土思考：“新故事”比“老故事”好嗎？

　　頭部私募選擇集體出海的背後，還反映出國內資金和海外資金投資行為上的差異。

　　業內人士透露，海外機構投資者投資A股市場具備非常嚴格的流程。通常來說，考察國內機構的投資能力往往需要3年左右的時間，資金實際展開投資還需要2年時間。

　　“反觀國內募資市場，現在很明顯的趨勢是‘新故事’比‘老故事’有效果。大多數投資人更願意看相對短期的業績表現，那種展示十年期業績的產品反而吸引力不大，這就導致目前私募機構管理規模中‘短錢’佔據相當大的比例。但長遠來看，‘老故事’是更應該被珍惜並把握的。”一位業內人士表示。

　　一位資深私募研究員直言：“隨著公私募行業的快速發展和資本市場的愈發成熟，國內投資人也需要培養長期投資的習慣，中長期不急用的錢可以降低‘基金換手率’，並選擇中長期業績相對穩健的基金管理人，無需將目光過度集中於短期業績驚人的產品。目前來看，不管是優質私募管理人三年封閉期產品的順利發行，還是越來越多投資人對價值投資的接受和認可，都反映出國內資金的長期投資理念已經生根萌芽，未來資本市場‘長錢’的增加也將助力A股穩健運行，中國資產吸引力會不斷提升。”